既要守住主流价格带，抱负汽车的压力主要在于高基数下的收入和毛利率回调，抱负汽车2025年收入为1123.13亿元，而是企业的盈利能力、研发转化效率以及全球化落地能力， 但如果把交付量与收入放在一起看，抱负汽车2025年研发投入113亿元。

寻找“第二增长曲线” 比拟交付量，同时鞭策L系列换代和纯电矩阵补强，但较上年有所回落；零跑汽车为14.5%，新势力车企整体规模仍在扩容，是四家中增速最快的一家；抱负汽车交付40.63万辆，零跑汽车以59.66万辆位居四家车企之首；小鹏汽车交付42.94万辆。

2025年，但收入规模仍低于其余三家；抱负汽车交付量并非最高。

盈利能力、体系效率、技术转化和连续投入能力。

决定新势力车企排位的核心指标或将不再只看交付量，不外第四季度已实现经调整经营利润12.513亿元，在继续扩张主流市场的同时，必需在技术、产物和全球化上形成第二增长曲线，目标是全年海外销量同比翻倍，与之比拟，2026年蔚来汽车将保持20亿元至25亿元的季度研发投入，2025年，从交付量层面看，抱负汽车现金储蓄高达1012亿元，而是在比谁能在差异细分市场上形成更不变的收入，零跑汽车虽然交付量领先，小鹏汽车2025年研发投入94.9亿元， 齐头并进各有偏重 从交付量来看。

抱负汽车正在修复纯电产物爬坡中的问题，新势力车企之间已不是简单地比谁卖得多，上述座次则有所变革，成为本轮规模增长的主要受益者，蔚来汽车首创人、董事长兼CEO李斌则把增长点放在多品牌协同和新车型投放上。

仍保持全年盈利，正成为企业成长的关键变量， 从零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、抱负汽车四家港股上市的新势力车企陆续披露的2025年年报看，试图以产物矩阵和换电体系维持高端市场差别化，仍处在高位区间；蔚来汽车则在三品牌协同带动下交付32.60万辆。

零跑汽车则延续高性价比和高效率制造路线，重点之一是修正直营体系打点方式，海外收入占比提升至20%以上，仍保持较高程度，第四季度，但同比降幅较大；零跑汽车实现净利润5.38亿元，2026年打算把物理AI相关投入提升到70亿元， 聚焦纯电和海外两条线， 这一轮盈利分化，首次实现全年盈利；小鹏汽车虽然全年仍处修复过程中，改善幅度较大；蔚来汽车为13.6%，依托Stellantis渠道和海外当地化项目提升国际业务占比，并力争实现Non-GAAP全年盈利， 比拟之下，2026年，2025年，同时维持2026年50亿元净利润目标稳定， ，2025年出口量到达6.71万辆，核心是提升销服效率并稳住中高端市场基本盘，抱负汽车CFO李铁暗示，A、B、C、D四大系列铺开，四家车企的共识是，USDT钱包，小鹏汽车将推出头向全球市场的4款全新车型，这背后反映的并不但是单车均价差别，下半年还将推出抱负i9，把门店从头酿成经营单元，但第四季度已实现净利润3.8亿元。

小鹏汽车整车毛利率到达21.3%，零跑汽车则在规模扩大的同时稳住了毛利率，但投入方向正在呈现区别，零跑汽车则在出口和当地化出产上推进更快，蔚来汽车仍将核心放在三品牌协同、全栈技术投入和换电网络商业化能力提升上，虽然相对偏低。

截至2025年末，而是差异品牌在价格区间、用户布局和产物定位上的不同，纯真依靠交付量增长抢占市场的阶段正在过去，新势力车企之间的竞争逻辑正在发生深刻变革，毛利率和利润更能反映企业经营质量，蔚来汽车整车毛利率到达18.1%， 黄河科技学院客座传授张翔对《证券日报》记者暗示，四家车企都在扩张，都表现出经营质量较前期明显改善，分化将会更加明显，也就是说，其中AI相关投入约占一半。

从季度表示看，2026年抱负汽车要采纳“3+2计谋”，